ECB Tidak Bisa Lagi Abaikan Risko Deflasi, Implikasi Beragam untuk EUR – RBS

Di Zonaeuro, risiko yang ditakuti dari deflasi adalah lebih tinggi dari inflasi, dan lebih tinggi dari negara lainnya, kata Greg Gibss, Ahli Strategi di RBS, menambahkan bahwa ECB tidak bisa lagi mengabaikan realitas itu.

Kutipan Penting

“Tapi apa yang ECB lakukan? Jawabannya adalah tidak banyak karena ECB belum mendapat kerangka kelembagaan untuk mengambil tindakan kebijakan yang diperlukan. Reaksi yang cenderung lemah lembut, mereka mungkin mencoba untuk terdengar percaya diri bahwa mereka akan bekerja, melanjutkan pola muncul di belakang kurva.”

“Implikasinya beragam bagi EUR. Sementara krisis sovereign masih tenang, maka akan mengakibatkan meningkatnya yield riil dan menaikkan surplus perdagangan, kedua faktor yang akan mengintensifkan risiko deflasi dan mendorong naik EUR. Namun, deflasi akan menyebabkan kerusakan keuangan pemerintah lebih jauh dan dengan demikian di beberapa titik menyalakan kembali krisis sovereign dan keuangan; di mana pada titik tersebut ada implikasi beragam untuk EUR, tapi lebih mungkin daripada mereka tidak mulai dengan periode penurunan pada pelarian modal.”

“EUR turun pada rilis data IHK (IHK 0,7%, inti 0,8%), karena pasar menganggap ECB setidaknya akan mengambil beberapa tindakan kebijakan dan mungkin mencoba untuk meremehkan EUR melalui kata-kata. Pasar mungkin agak dalam posisi beli dan itu bisa mulai khawatirkan risiko sovereign kembali, meskipun tidak ada bukti bahwa semalam dengan kenaikan dalam obligasi negara pinggiran.”