Sekilas Valas: Arus CHF Riil Tetap Sangat Kuat – Nomura

Ahli Strategi Nomura Geoffrey Kendrick mencatat bahwa data rinci dirilis oleh SNB hari ini menunjukkan aksi beli berkelanjutan dari CHF terkait dengan arus bank di kedua sisi neraca mereka.

Dia menambahkan, “Memang, data ini menunjukkan bahwa untuk deposito non-penduduk Januari dan Februari di bank Swiss pada CHF terus meningkat (sekarang mencapai CHF 136 milyar sejak awal 2008).” Selanjutnya, ia mencatat bahwa pinjaman luar CHF Swiss tetap lemah, jatuh CHF 5b milyar lebih lanjut pada bulan Februari akan turun CHF 15 milyar sejak awal tahun 2008 (ini dikarenakan penyusutan terus menerus dari neraca bank Swiss). Dia melihat bahwa total tumbuh gabungan (CHF 151 milyar) adalah alasan pertama CHF tetap kuat.

Kendrick melanjutkan, berkomentar bahwa kenaikan “kewajiban asing di CHF” berarti deposito non-penduduk di CHF (membeli CHF). Penurunan “aset asing di CHF” berarti kurangnya peminjaman CHF luar Swiss (penjualan CHF kurang). Irisan antara dua seri ini berarti memebeli CHF. Alasan kedua franc Swiss tetap kuat adalah CHF10 milyar surplus neraca berjalan bulan yang berkelanjutan. Dia selesaikan dengan menulis, “Kami menggunakan data perdagangan bulanan (barang saja) dan perkiraan untuk item yang lebih stabil dari saldo pembayaran Swiss pada Gambar 2 untuk memperkirakan jumlah aliran di CHF untuk Kuartal 2. Aliran bank bersih tampak di atas muncul sebagai pinjaman bank komersial bersih sebesar +CHF16 milyar. Singkatnya, kami memperkirakan keseimbangan dasar positif CHF33 milyar di kuartal 2, dan mengharapkan EUR/CHF tetap dekat ke harga dasar untuk beberapa waktu.”