Sekilas Valas: Dari Pelonggaran RBA Hingga Intervensi RBNZ – BTMU

Derek Halpenny, Kepala Riset Pasar Global Eropa di Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ mencatat bahwa pasar keuangan tetap tenang sampai sejauh ini dengan dolar secara luas datar terhadap sebagian besar mata uang utama dan Asia.

Dia melihat bahwa dolar Selandia Baru menonjol, turun 0,80% pagi ini menyusul pengakuan yang disampaikan Gubernur Wheeler bahwa RBNZ telah melakukan intervensi di pasar valuta asing untuk membatasi sisi positif untuk NZD/USD. Dia menulis, “Kita hanya akan tahu rincian spesifik dalam hal jumlah kasar setelah bank sentral menerbitkan laporan neraca statistik bulanan.” Dalam laporan Stabilitas Keuangan, yang dirilis hari ini, Halpenny mencatat bahwa RBNZ menyatakan bahwa kekuatan relatif Ekonomi Selandia Baru telah mendorong mata uang lebih tinggi yang akan menjadi “masalah bagi beberapa perusahaan yang bersaing di pasar internasional”. Selanjutnya, ia mencatat bahwa kekuatan versus dolar Australia akan paling memprihatinkan dan kenaikan 5,5% sejak pertengahan Maret sampai tingkat yang tidak terlihat sejak tahun 2009 mungkin telah menjadi faktor kunci yang mendorong tindakan. Gubernur Wheeler telah menyatakan bahwa intervensi adalah mungkin dan akan dilakukan tidak selalu mengubah level tapi untuk menempatkan atas dalam reli.

Namun, ia menambahkan bahwa ada satu cacat yang jelas dalam tindakan RBNZ – suku bunga acuan pada tingkat yang relatif tinggi sebesar 2,50% tidak diturunkan karena kekhawatiran tentang kenaikan di pasar perumahan. Selain itu, pembatasan tingkat ‘nilai pinjam’ telah diperkenalkan untuk membatasi risiko sektor perbankan untuk setiap penurunan harga properti tapi kecuali RBNZ yang bersedia untuk mengatasi apresiasi mata uang dengan kebijakan moneter, peluang keberhasilan sangat tipis. Dia menulis, “Ketika berlawanan dengan RBA, BOJ, ECB dan Fed, intervensi tanpa tindakan kebijakan moneter akan membatasi downside untuk dolar Selandia Baru. Sebuah penguatan ekonomi AS dan spekulasi baru QE3 yang meruncing, yang harus muncul kembali di H2, akan jauh lebih berpengaruh untuk mendorong NZD/USD lebih rendah daripada kebijakan intervensi ringan oleh RBNZ. “

Melihat lebih jauh, ia selesaikan dengan berkomentar bahwa mata uang Asia secara umum juga didukung oleh kuatnya aliran lanjutan ke China, yang terus mendorong USD/CNY lebih rendah. Dia melihat bahwa angka ekspor yang kuat dari China hari ini terlihat diatur untuk menjaga momentum kenaikan untuk CNY sebagai otoritas mencoba untuk mengatasi arus modal bergelombang. Dia menulis, “Aspek pasar ini mungkin menjadi faktor yang membantu untuk mendukung euro karena akumulasi cadangan kembali diputar oleh China menjadi non-dolar.”