Sekilas Valas: Data April Mengarah Ke Penyesuaian Ekspektasi Pertumbuhan Ekonomi AS – Nomura

Ahli ekonom Nomura mencatat bahwa data April muncul untuk mengkonfirmasi harapan mereka bahwa pertumbuhan kuartal saat ini telah melambat.

Mereka menambahkan bahwa meskipun perlambatan menjelang akhir kuartal, estimasi kemajuan PDB Kuartal 1 kemungkinan akan mencerminkan pertumbuhan yang kuat dari pengeluaran konsumen dan pembangunan kembali inventori. Dalam hal prospek ekonomi AS, data yang masuk muncul untuk mengkonfirmasi harapan mereka bahwa pertumbuhan kuartal saat ini telah melambat. Mereka mencatat bahwa data yang dirilis minggu lalu telah menyebabkan mereka merevisi ke atas PDB Kuartal 1 mereka melacak perkiraan dengan dua persepuluh persen poin menjadi 3,2%, dari 3,0% pada angka IHK untuk Maret yang lemah, dan melompat dalam hasil utilitas, yang menunjukkan lebih pengeluaran konsumsi pribadi pada utilitas.

Selanjutnya, mereka melihat bahwa data yang masuk pada awal kuartal 2 muncul untuk mengkonfirmasi harapan mereka bahwa pertumbuhan di kuartal saat ini telah melambat dari apa yang mereka yakini sebagai 3 pegangan kecepatan dalam kuartal 1. Mereka menulis, “Pembacaan resmi pertama di PDB kuartal datang pada akhir minggu depan (26 April), namun volatilitas di pasar keuangan baru-baru ini menunjukkan bahwa pertumbuhan kuat pada kuartal 1 sedang dirawat seperti diberitakan kemarin.

Mereka memperkirakan bahwa PDB kuartal 2 melacak setengah kecepatan kuartal 1, sekitar tingkat pertumbuhan tahunan sebesar 1,4%. Mereka melihat tiga pendorong utama pertumbuhan lebih lambat di kuartal 2:

Pertama, mereka melihat bahwa setelah penarikan persediaan tajam pada akhir 2012, mereka percaya kebutuhan untuk mengisi persediaan telah memberikan kontribusi sekitar satu persen poin terhadap pertumbuhan PDB di kuartal 1. Tapi perlambatan aktivitas pabrik di akhir kuartal telah memperlihatkan dengan jelas bahwa pembangunan inventarisasi adalah frontloaded dan tampaknya tidak ada kebutuhan untuk membangun persediaan lebih lanjut. Mereka menulis, “Pembangunan persediaan berarti tidak mungkin untuk meningkatkan pertumbuhan material di kuartal 2.”

Kedua, mereka mencatat bahwa konsumen tampaknya telah kehabisan sumber daya alternatif pada Januari dan Februari untuk melawan efek dari beban pajak yang lebih tinggi. Mereka melihat bahwa pada bulan Maret, tanda-tanda kelelahan ditetapkan dan dalam rumah tangga AS mengupas kembali pengeluaran (cuaca buruk juga menjadi faktor). Waktu perlambatan penting karena menjadi faktor bagaimana tingkat pertumbuhan tahunan kuartalan dihitung. Mereka menulis, “Data pengeluaran Maret menunjukkan apa yang disebut” efek dasar “untuk belanja kuartal 2 cukup rendah. Ini akan memakan usaha yang cukup heroik pada bagian rumah tangga, mungkin datang hanya dari pengeluaran atas pendapatan, untuk sampai ke kecepatan tahunan 1,5% kami memperkirakan untuk kuartal 2 dibandingkan dengan apa yang kita yakini dekat dengan kecepatan 3% di kuartal 1.”

Akhirnya, mereka mencatat bahwa sementara mereka percaya bahwa beberapa harapan untuk dampak ekonomi negatif dari penyitaan tersebut telah berlebihan, mereka mengharapkan tarikan tambahan dari penurunan pengeluaran pemerintah di kuartal 2.