Sekilas Valas: Gubernur PBoC Bahas Devaluasi Yuan – BBH

Para analis Brown Brothers Harriman mencatat bahwa ada beberapa komentar menarik dari Gubernur PBOC Zhou semalam, berbicara pada Konferensi Kebijakan Moneter Internasional 2013.

Mereka mulai dengan mencatat bahwa, Zhou mengatakan bahwa China tidak akan kompetitif mendepresiasi yuan dan ia juga menyatakan bahwa ekspor tidak lagi menjadi pendorong utama perekonomian China. Mereka menulis, “Memang, ekspor sebagai bagian dari PDB mencapai puncaknya mendekati 35% pada tahun 2006 dan 2007, tetapi telah sejak saat itu jatuh untuk berdiri di dekat 25% pada tahun 2012.”

Mereka merasa bahwa mengambil komentar Zhou tentang penyusutan kompetitif pada nilai nominalnya, itu tidak berarti bahwa CNY akan terus menguat dan komentarnya dapat dipahami sebagai sekadar ekspresi publik ketidaksetujuan terhadap kebijakan Jepang. Mereka menulis, “Mungkin mereka sama dengan “kebijakan dolar yang kuat” AS.”

Selanjutnya, meskipun tren yang tidak menguntungkan, mereka masih berpegang pada pandangan mereka bahwa tingkat apresiasi CNY tidak akan berlanjut pada kecepatan ini, tapi kami jelas membela diri dengan pandangan ini. Melihat harga NDF, mereka merasa bahwa pasar tampaknya setuju, tingkat USD/CNY 12 bulan naik dari 6,20 pada awal Mei menjadi 6,25 sekarang.

Namun, mereka mengakhiri dengan berkomentar bahwa PBoC menetapkan perbaikan USD/CNY di rekor terendah 6,1735 semalam. Mereka menulis, “Selain itu, ada banyak pembicaraan di media semalam tentang posisi yuan di lembaga keuangan Cina, proxy untuk uang panas. Data resmi menunjukkan lonjakan sebesar RMB294 miliar ($ 48 miliar) pada bulan April, yang setelah kenaikan RMB1,22 triliun ($ 196 miliar) di kuartal I – ini lebih dari empat kali lipat kenaikan yang dilihat tahun lalu”.