Sekilas Valas: Kekhawatiran Pertumbuhan Global Dorong Pasar Mata Uang – BTMU

Lee Hardman, analis Valas di Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ mencatat bahwa mata uang tradisional safe haven dolar AS dan yen terus menguat semalam, mencerminkan kekhawatiran investor dalam waktu dekat selama pertumbuhan global yang mengikuti kenaikan kuat akhir-akhir ini untuk mata uang yield yang tinggi didorong oleh operasi pelonggaran moneter agresif oleh BoJ.

Dia milihat bukti perlamatan pertumbuhan ekonomi AS menuju kuartal kedua terus membangun dengan penjualan ritel kontraksi -0,4% di Maret. Selanjutnya, revisi ke bawah untuk bulan sebelumnya juga mengungkapkan bahwa penjualan ritel kontraksi sederhana -0,1% di Januari dan petumbuhan PDB riil di kuartal pertama meskipun muncul jatuh kembali di bawah tren kuartal kedua karena pengetatan fiskal lebih berat dari pada aktivitas. Selain itu, kekhawatiran pertumbuhan global semakin intensif dengan rilis PDB Cina yang lebih lemah dari yang diharapkan untuk kuartal pertama. Dia menulis, “Laporan tersebut mengungkapkan bahwa pertumbuhan ekonomi tak terduga melambat ke tingkat tahunan 7,7% di kuartal petama setelah ekspansi 7,9% di kuartal keempat 2012. Produksi industri tumbuh melambat tajam ke tingkat tahunan 8,9% di Maret dari mendekati ke 10% tingkat ekspansi hingga Januari dan Februari.”

Dia merasa bahwa laporan yang mengecewakan menunjukkan pandangan kami bahwa rebound di pertumbuhan ekonomi di Cina selama 2013 akan terbukti hanya sederhana, berjalan dekat dengan 8,0%. Juga harga komoditas telah terpukul oleh kekhawatiran pertumbuhan global yang tinggi dengan harga tembaga menurun ke level terendah sejak Juni 2012 selama puncak krisis utang zona euro. Sejauh ini dia melihat bahwa dampak negatif terhadap mata uang komoditas telah relatif terbatas dengan perdagangan-tertimbang dolar Australia masih diperdagangkan mendekati rekor tertinggi meskipun risiko penurunan dalam jangka pendek telah jelas meningkat.

Hardman terus menambahkan bila yen juga menguat setelah rilis laporan mata uang semi-tahunan Keuangan AS kepada Kongres pada hari Jumat yang menyatakan bahwa Jepang “harus tetap berorientasi pada pemenuhan tujuan dalam negeri masing-masing dengan menggunakan instrumen dalam negeri dan untuk menahan diri dari devaluasi kompetitif dan menargetkan nilai tukarnya untuk tujuan kompetitif”. Ini menggemakan sentimen yang dinyatakan dalam sinyal komunike terakhir G7 bahwa AS akan mentolerir kelemahan yen asalkan hasil dari kebijakan moneter BoJ dalam bentuk pembelian instrumen domestik yang memberikan lampu hijau untuk program pelonggaran BoJ yang baru. Dia menyelesaikan dengan menulis, “Kami berharap menteri keuangan G20 juga mengungkapkan pandangan ini pada pertemuan minggu ini. Ia juga telah melaporkan semalam bahwa BoJ kemungkinan akan membahas untuk memodifikasi operasi pembelian JGBnya menyusul aksi harga yang bergejolak selama seminggu terakhir. BoJ diperkirakan akan mempertimbangkan untuk mengurangi skala setiap operasi pembelian JGB langsung sementara meningkatkan jumlah operasi langsung sampai tujuh atau delapan dari enam bulan yang direncanakan. “