Sekilas Valas: Pasar Eropa Tidak Mengambil Ketakutan dari Siprus – BBH

Marc Chandler, Global Head of Currency Strategy di Brown Brothers Harriman mencatat bahwa pada akhir pekan lalu, ECB melaporkan bahwa bailing in of Cyprio depositors tidak menakut-nakuti deposan zona euro lainnya.

Bahkan, dia melihat bahwa ECB mencatat bahwa deposito naik pada bulan Maret di seluruh wilayah, termasuk negara-negara yang telah diusulkan sebagai calon potensial untuk paket bantuan berikutnya, termasuk Slovenia, Malta, dan Luxembourg. Dia menulis, “Siprus adalah satu-satunya negara yang mengalami penurunan deposito, dengan 2,4 miliar euro dari non-bank deposit pergi. Penurunan dalam deposit Siprus sejak PSI Yunani tampaknya telah sebagian besar fungsi dari non-penduduk mengungsi. Simpanan dari penduduk domestik jatuh 3,1%, tapi orang-orang dari penduduk kawasan euro lainnya turun hampir 13%. Simpanan dari seluruh dunia jatuh lebih dari 9%.

Selanjutnya, dia mencatat bahwa bank-bank Perancis melaporkan 16 milir euro peningkatan deposito. Bank-bank Italia melaporkan hampir 20 miliar kenaikan pada deposito dan bank-bank Spanyol melihat deposito naik 8 miliar euro di Maret. Dia merasa bahwa dana ini tampaknya telah sebagian besar didaur ulang ke obligasi pemerintah dan mencatat di bulan Maret, bank-bank Italia membeli 11 miliar euro obligasi sovereign dan bank-bank Spanyol membeli 16 miliar euro obligasi pemerintah.

Dalam kuartal pertama secara keseluruhan, dia mencatat bahwa bank-bank Spanyol dan Italia meningkatkan kepemilikan obligasi pemerintah mereka sebesar masing-masing 30 miliar euro, sementara bank-bank Perancis meningkatkan kepemilikan obligasi pemerintah mereka 16 miliar euro. Lebih lanjut, dia mencatat bahwa dua bank terbesar Spanyol telah mengembalikan 53 miliar euro pinjaman LTRO ke ECB menurut laporan laba pekan lalu. Bank-bank Italia telah mengembalikan sedikit dari pinjaman mereka. Meskipun transfer kredit bermasalah Bankia ke “bank buruk”, Laba bank-bank Spanyol umumnya terlihat naik di NPL. Sejak bubble pasar perumahan di akhir 2006, NPL umumnya cenderung terus tinggi.

Sebaliknya, Chandler mencatat bahwa Italia tidak mengalami bubble perumahan dan karenanya tidak ada kejatuhan di harga properti. Namun, kelemahan ekonomi, meningkatnya pengangguran dan tekanan pada usaha kecil dan menengah telah memberikan kontribusi untuk peningkatan NPL di Italia. Data terbaru untuk Italia adalah dari bulan Februari. Asosiasi Perbankan Italia, ABI, melaporkan ala bulan ini bahwa NPL naik ke 127,7 miliar euro di Februari, kenaikan 18,6% dari tahun lalu. Bank-bank terbesar Italia melaporkan pendapatan mulai minggu depan.