Sekilas Valas: Pasar Lebih Siap Untuk Perubahan Paradigma Dalam USD – OCBC Bank

Emmanuel Ng Bank OCBC mencatat bahwa dengan Ketua Fed sekarang harus menyuarakan perdebatan pengurangan, pasar mungkin sedikit lebih siap untuk perubahan paradigma yang berkaitan dengan dolar yang luas.

Dengan demikian, ia merasa bahwa cerita dolar meluas sentris-AS dapat terus mengumpulkan traksi dengan greenback berusaha untuk mengerahkan karakteristik pro-cyclical jika aliran data AS dan retorika Fed terus membuktikan mendukung dalam beberapa bulan mendatang. Namun, ia mendesak investor untuk mencatat juga bahwa bank sentral global sebagian besar tetap dalam kelompok asynchronous pada saat ini dengan latar belakang pertumbuhan global yang loyo – memberikan greenback potensi kenaikan yang melekat dalam waktu dekat.

Ng percaya bahwa implikasi lebih dalam (meskipun jangka panjang) menurutnya adalah bahwa meskipun Fed kemungkinan akan menjadi yang pertama untuk menarik pelatuk dari segi bertahap menutup keran likuiditas, ia berpikir pertanyaan serupa akan diminta dari bank sentral global lainnya di kuartal mendatang karena periode pasca-Lehman dari upaya kejenuhan likuiditas global mendekati akhirnya.

Lebih lanjut, ia merasa bahwa pengupas ini dari ekses likuiditas global pasti akan berdampak di sejumlah kelas aset karena era uang mudah menarik semakin dekat dan ekonomi global (ekonomi riil) harus kembali memperkenalkan diri dengan realitas baru. Dia selesaikan dengan menulis, “Pada saat itu, dampak di seluruh kelas aset (terutama dampak potensial terhadap suku bunga jangka panjang) kami pikir akan semakin berpredikat pada prospek pertumbuhan global dan perilaku investor juga diharapkan secara signifikan lebih cerdas.”