Sekilas Valas: Pertumbuhan Global yang Picu Tekanan Jual Yen – BTMU

Lee Hardman, Analis Valas di Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ mencatat bahwa Yen telah menguat tajam sejak akhir pekan lalu dan USD/JPY menurun dari dekat ke level 100 pada hari Jumat ke terendah intraday 95,80 di akhir perdagangan kemarin.

Dia melihat bahwa kombinasi dari meningkatnya kekhawatiran pertumbuhan global yang mendorong aksi jual komoditas, dan serangan teroris jelas telah memicu tekanan aksi jual Yen. Selanjutnya, Dia mencatat bahwa meningkatnya sentimen risiko investor di jangka pendek telah mendukung mata uang tradisional safe haven seperti yen. Ini telah menamgkap pasar agak terkejut setelah secara cepat pergeseran BoJ ke pelonggran yang lebih agresif yang telah mengintensifkan prospek bearish pada investor untuk yen dan prospek bullish untuk aset yang lebih berisiko.

Dia mencatat bahwa sell off tajam di emas, yang mencatat penurunan terbesar dua hari terakhir dalam 30 tahun, juga cenderung menakuti beberapa investor yang melihatnya sebagai kenari potensial dalam sinyal tambang batu bara untuk stabilitas keuangan ke depan. Dia menulis, “Harga emas dalam dolar AS kini telah turun hampir 30% dari dilainya sejak puncaknya pada bulan September 2011 membawanya dekat dengan skala sell off yang dialami selama puncak krisis keuangan global pada tahun 2008. Kami percaya bahwa rebound yen baru-baru ini kemungkinan untuk membuktikan hanya sementara mengingat pelonggaran moneter yang agresif yang dilakukan BoJ.”

Selain itu, ia melihat bukti pelonggaran berkelanjutan dari kondisi likuiditas di Jepang akibat tindakan BoJ yang tampak jelas dalam semalam oleh kenaikan neraca transaksi berjalan tertahan di BoJ yang meningkat ke rekor JPY61,4 trilyun. Laporan PDB kuartal 1 Cina yang semakin lemah dari yang diharapkan juga dibebankan kepada harga komoditas mendukung pandangan bahwa perekonomian Cina mungkin akan mengalami perlambatan struktural lebih gigih dalam pertumbuhan. Dia melihat bahwa kekhawatiran mereka terus mendukung profil bearish kami untuk dolar Australia selama dua belas bulan ke depan, meskipun pelonggaran kondisi likuiditas global dan permintaan investor untuk yield yang relatif tinggi ditawarkan di Australia kemungkinan akan memastikan bahwa koreksi yang lebih rendah untuk dolar Australia dalam jangka dekat kemungkinan akan tetap sederhana.

Dia menulis, “Kami masih mengantisipasi bahwa RBA akan melonggarkan kebijakan moneter lebih lanjut segera setelah catatan kekuatan mata uang domestik Juni yang mengetatkan kondisi moneter secara keseluruhan di tengah masih lemahnya kondisi pasar tenaga kerja. Ringkasan pertemuan terakhir RBA mempertahankan bias pengurangan meskipun menghapus kalimat “pengurangan lebih lanjut mungkin diperlukan dari ringkasan maksud kebijakan” meskipun sebelumnya dirilis laporan kerja yang lemah untuk bulan Maret.”