Sekilas Valas: Posisi Pasar untuk Aksi ECB – BTMU

Derek Halpenny, European Head of Global Markets Research di Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ mencatat bahwa setelah kenaikan pasar ekuitas yang sangat kuat di Eropa kemarin, momentum telah ditindaklanjuti ke dalam sesi Asia, dengan keuntungan penting dalam respon ke sesi Eropa dan kenaikan Amerika Serikat lebih sederhana.

Dia melanjutkan dengan menambahkan bahwa pasar ekuitas Eropa dibantu oleh pengetatan lebih lanjut dari spread periferal 10 tahun atas Jerman, Dia menulis, “Langkah ini mungkin dimulai dengan perkembangan politik yang positif di Italia tapi kami percaya kini telah berubah menjadi posisi pasar untuk langkah-langkah pelonggaran dari ECB pekan depan.” Halpenny melihat bahwa satu-satunya data dari Asia hari iini yang tidak menganggu momentum positif pelonggaran pendiran kebijakan bank sentral dengan inflasi dari Australia yang lebih lemah dari yang diharapkan.

Dia mencatat bahwa kenaikan kuartalan IHK adalah 0,4% di kuartal pertama, jauh lebih lemah dari yang diharapkan kenaikan 0,7% yang menunggalkan tingkat tahunan di 2,5%. Dipangkas berarti juga lebih lemah dengan tingkat tahunan yang melambat dari 2,3% ke 2,2%. Tekanan terhadap harga datang dari inflasi yang dapat diperdagangkan, yang jatuh 1,2% kuartalan dan turun 0,2% pada basis tahunan dan penurunan kedua berturut-turut kuartalan dan penurunan terbesar sejak kuartal ketiga 2009 dan tentu saja sebagian besar mencerminkan pergerakan nilai tukar. Sebaliknya, dia menambahkan bahwa tingkat inflas tahunan yang tidak dapat diperdagangkan naik ke 4,2% menggarisbawahi tekanan harga domestik. Meskipun demikian, dia berkomentar bahwa data IHK akan mendukung sikap RBA yang telah menyoroti ruang yang ditawarkan oleh inflasi yang rendah untuk pelonggaran kebijakan moneter lainnya jika kondisi permintaan menjamin itu.

Jelas dengan inflasi yang dapat diperdagangkan dalam wilayah negatif, dia merasa bahwa setiap kelemahan permintaan domestik akan dengan cepat meminta RBA untuk melonggarkan kebijakan moneter lagi. Laporan bursa tenaga yang lemah baru-baru ini dan bukti pemulihan sunyi di Cina akan menyarankan ruang lingkup untuk pelonggaran dalam beberapa bulan mendatang. Dia menulis, “Perlu dicatat juga pengumuman dari Australia bahwa mereka berniat untuk berinvestasi sekitar 5% daru cadangannya di Cina – investasi langsung pertama di luar Jepang di Asia. Deputi Gubernur RBA Lowe juga mengakui minat investasi dengan cara lain dan dengan itu dalam pikiran, setiap pemotongan suku bunga oleh RBA – meskipun negatif untuk dolar Australia – tidak mungkin untuk menghasilkan penurunan tajam di AUD/USD.”