Sekilas Valas: Tekanan Sedang Membangun – Societe Generale

Ahli strategi Societe Generale mencatat bahwa rata-rata kisaran tahunan EUR/USD dari tinggi ke rendah adalah 20%, sama dengan USD/DEM di era pasca-Bretton Woods.

Mereka melanjutkan dengan berkomentar bahwa sejak tahun 1973, perubahan tahunan terbesar adalah jatuhnya dolar sebesar 22% di tahun 1985, dan menulis, “tapi jika kita dapat menghentikan waktu hari ini, 2012 ini telah merupakan pergerakan tahunan terkecil (0,1%) dan kisaran terkecil ketiga (1996 dan 1976 masih lebih membosankan). “Mereka melihat bahwa analisis yang sama untuk USD/JPY membuat ini kisaran ketiga terketat sejak 1973 juga, dan pergerakan secara keseluruhan di 6,8%, hanya lebih dari setengah rata-rata.

Melanjutkan, mereka menambahkan bahwa pasar FX tenang karena guncangan gelembung kredit meledak (tahun 2008) dan krisis Euro meledak (di tahun 2009) berkurang dengan berjalannya waktu dan ini adalah sama seperti pada tahun 1996 (sebagai peristiwa melemah 1992) dan 1976 (ketika dampak dari runtuhnya Bretton Woods adalah juga melemah). Mereka mencatat bahwa pasangan FX yang paling-diperdagangkan ‘di antara’ guncangan besar, terus menambahkan bahwa apa yang terjadi selanjutnya, terakhir kali kami melihat gelar dari FX G3 yang relatif tenang, adalah krisis Asia. Mereka menulis, “Pada tahun 1997, rupiah turun lebih dari 50% terhadap dolar AS, dan lira Turki, S won Korea dan Thai Baht berada jauh di belakang, sebagai kebijakan normalisasi Fed meledak muncul gelembung pasar FX. Mereka merasa bahwa 2013 tidak akan bermain seperti itu karena Fed sangat tidak mungkin untuk mengetatkan kebijakan, tetapi gelembung aset yang telah diisi dengan likuiditas murah Fed dan ECB perlu untuk ‘menyelamatkan’ sistem keuangan Barat, berada di bawah pemberitahuan bahwa situasi sedang berubah.”